水泥價格普漲
上周華北地區水泥價格上漲明顯。以冀東水泥(000401,股吧)為首,9月2日開始將送到價上調15元／噸,另外山東水泥送到價也上調10元／噸。整體來看,華北市場成交價格較前期相比上調15-20元／噸。
上周華東地區水泥價格仍保持穩步上漲趨勢。在江、浙、滬地區水泥價格上漲的帶動下,江西地區水泥價格也加入到上漲行列中。進入9月份,江西水泥(000789,股吧)價格迎來全年的首次上漲,幅度為10元／噸。
上周南京水泥市場主導企業海螺再次發布上調出廠價格消息,上調幅度20元／噸,僅一周時間價格已上調30元／噸。蘇南金峰水泥價格跟漲10元／噸,其他企業仍然保持平穩。
中南地區武漢及周邊區域價格上調10元／噸。西北、西南、東北水泥價格保持平穩。
聯合證券建筑建材行業資深分析師羅果發布報告認為,華東和華中區域開始進入銷售旺季,水泥價格上漲趨勢將逐步形成。6-8月全國大部分地區處于銷售淡季,水泥價格一直在年初價格平臺上徘徊,水泥價格的快速上漲將會在今年旺季出現。
山西證券分析師趙紅表示,近期華東地區水泥價格率先上漲,并有個別省市上漲演變為區域性上漲態勢,基本表明近期該地區長達3個月的淡季終告一段落,市場底部已確立,結合下游需求情況,預計未來一段時間水泥價格還有上升空間。
需求將維持高增長
專業人士指出,水泥由于儲存成本高,幾乎沒有社會庫存,同時企業庫存也很小,水泥價格的波動直接反映了行業的供需狀況。價格的上漲反映了目前的水泥需求非常強勁。2009年1-7月水泥需求快速增長,產量同比增長了15.90%,7月份水泥單月產量同比增長了21.62%。
東方證券分析師羅果指出,水泥需求跟固定資產投資密切相關。固定資產投資對水泥需求的拉動,主要體現在房地產投資、基建投資和新農村建設三個方面。其中新農村建設投資規模一直保持較為穩定的增長;年初國家出臺的4萬億元投資措施主要為基建投資,大型基建項目投資周期一般在三年以上,上半年基建項目的資金投入在下半年仍會有延續性。以鐵路投資為例,2009年鐵道部計劃完成6000億鐵路投資,2009年1-7月完成了2817億元,僅完成了年計劃投資的47%,下半年投資速度仍將加快,因此預計下半年將進入基建投資的高峰期,對水泥需求的帶動更為明顯。
由于全國房屋銷售復蘇,房地產投資在下半年提升是大概率事件。分析師認為,房地產投資對水泥需求的拉動將成為2009年4季度乃至2010年水泥行業景氣度向上的主要動力。
新建產能將受控制
工信部近日下發《水泥行業準入條件（征求意見稿）》,對水泥行業準入條件設置了新的門檻。分析師指出,該項政策顯著利好大企業。據了解,國家重點支持的12家大企業,包括海螺水泥(600585,股吧)、山水水泥、華新水泥(600801,股吧)、冀東水泥、中聯水泥（中國建材）等,在全國的布局基本成形,絕大多數規劃中的生產線都已經拿到了核準。因此,國家嚴控水泥產能,嚴控的是過剩的、落后的、不具規模優勢的產能,大企業將從中受益。另外,政策的實施,將加速業內的兼并收購。在國家嚴控下,未來新增產能指標將十分有限,企業若想獲得規模擴張,兼并收購將逐漸成為首選方式。分析師認為,目前國內仍以新建為主的局面將在3-5年后出現改變,大企業兼并收購謀求擴張將是未來的最佳選擇。
板塊估值進入合理區間
中銀國際分析師王翀發布報告指出,從目前的市場估值來看,水泥行業整體PE水平低于大部分行業及市場總體水平。考慮到行業未來持續增長能力以及毛利率企穩甚至提升的趨勢,部分龍頭水泥股是目前安全邊際較高的投資選擇。
中信證券(600030,股吧)分析師表示,經過這一輪調整以后大多數水泥股的估值已經進入到合理區間,目前水泥板塊的2009年動態市盈率低于全部A股,在下半年由流動性行情向基本面行情回歸的過程中,水泥股相對于而言是具有業績支撐的,維持水泥板塊的“增持”評級。
東方證券分析師羅果則看好東部地區的水泥上市公司。分析師認為,東部地區水泥企業生產的水泥應用于房地產領域的比重較大。根據房地產帶動下游水泥需求的邏輯,東部地區水泥的供需狀況在2010年將會有較大改善,建議關注海螺水泥、塔牌集團(002233,股吧)、冀東水泥、亞泰集團(600881,股吧)等。
全國水泥價格走勢
房地產月度新開工面積及同比增長率