????? 10月水泥行業投資邏輯與9月有相似之處，且能見度更高：水泥行業政策將繼續得到細化，尤其在9月30日國務院批轉發展改革委等部門《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展的若干意見》后，相關政策細則有望進一步在各執行部門得到明確，新增產能控制和落后產能淘汰都將對未來供給面產生積極影響。

基本面方面，該證券認為長三角和珠三角在四季度這個供需形勢均趨好的傳統旺季，水泥價格有望在9月份大幅上漲的基礎上進一步提升，且價格提升的主導因素有望由供給面主導逐漸過渡到房地產需求主導，催生超預期和上調盈利預測的概率比9月份更大。