法國巴黎銀行高級分析師阿爾努·皮納戴爾先生

??? 2008年，國際水泥產(chǎn)業(yè)遭遇了兩輪沖擊波，一是能源價格上漲，一是次債危機帶來金融風暴。法國巴黎銀行高級分析師阿爾努·皮納戴爾先生及張?zhí)K先生介紹了金融風暴對世界水泥行業(yè)的影響：

??? 2008年世界大部分地區(qū)水泥產(chǎn)量降低

??? 在經(jīng)濟危機的作用下，世界水泥需求下降：2008年全年，東歐產(chǎn)量下降了12%，俄羅斯下降25%，北美下降了20%。巴西市場仍然保持正增長，中東地區(qū)增加了5%，非洲增加了0~5%，另外中國、澳大利亞和日本的水泥產(chǎn)量也有所增加。2009年一季度，西歐地區(qū)下降了24%，東歐下降了33%，美國下降了17%，俄羅斯下降了35%，東南亞等原先發(fā)展不錯的地區(qū)也放緩了發(fā)展速度。

??? 經(jīng)濟刺激方案與2009年水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測

??? 相對來說，美國、中國刺激計劃最為激進，但投資界對這些計劃的融資籌資存在一定疑問，總體看，這些計劃更多是一種支持效應(yīng)而不是拉動效應(yīng)，不少計劃內(nèi)容已經(jīng)包括在此前的計劃中，新增部分并沒有賬面上那么多，這些計劃也覆蓋了好幾年可能存在拖延情況，另外房地產(chǎn)還在下行，可能抵消基建拉動。

??? 經(jīng)濟刺激方案對2009年水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用相對有限，但給2010年帶來希望，特別是美國和中國地區(qū)。以美國為例，2009年有經(jīng)濟刺激方案，水泥需求增長是-12%，沒有經(jīng)濟刺激方案是-18%，效應(yīng)不是特別強；但2010年有經(jīng)濟刺激方案，水泥需求增長是9%，沒有經(jīng)濟刺激方案是-12%，效果顯著。

??? 可以說2009年大多數(shù)國家的產(chǎn)量將減少，西歐、東歐等國將繼續(xù)下跌，北美預(yù)計下跌10%，拉美下降2%左右，中東情況比較樂觀，預(yù)計仍能保持10%的增長，中國水泥增長速度視政府一攬子政策的效果，預(yù)計增速在4%~8%之間，印度2009年初期發(fā)展不錯，但全年增長可能在4%左右。從整體看，不包括中國在內(nèi)的水泥市場產(chǎn)量將降低3%，包括中國在內(nèi)的水泥市場產(chǎn)量將增加1~2%。這是自98年以來面對的最嚴峻的挑戰(zhàn)。

??? 供應(yīng)過剩對水泥盈利能力帶來壓力。在過去的5年中，全球水泥平均價格提高了近30%，亞洲地區(qū)每年同比提高幅度在15%~30%之間。但隨著經(jīng)濟放緩，水泥價格可能會下降。2009年，預(yù)計西歐地區(qū)盡管產(chǎn)量大幅下降，但價格相對穩(wěn)定；美國受到相當大的影響，北美地區(qū)下降4%，拉美下降2%，亞洲下降4%。中東地區(qū)產(chǎn)能過剩將導(dǎo)致價格下跌，亞洲地區(qū)相對樂觀，但在中國、印度還會有新產(chǎn)能上線。但中國的競爭將帶來較大的價格壓力。

??? 兩位分析師的基本基調(diào)2009年一季度業(yè)績非常嚴峻，全年趨勢并不明朗，目前歐洲和美國統(tǒng)計數(shù)據(jù)相當負面，新興市場如中東地區(qū)還能保持正增長。這個情況更加受到糟糕天氣的影響，2009年業(yè)績可能因一季度而受到拖累。

??? 水泥企業(yè)戰(zhàn)略

??? 企業(yè)層面，國際水泥企業(yè)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到自由現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)重組和削減債務(wù)，包括削減成本、減少資本性支出、減少股利、改善營運成本或增發(fā)股本。12大國際水泥巨頭2009年與2010年將分別削減資本成本30%，并且不少企業(yè)已宣布重組方案，包括關(guān)閉產(chǎn)能與出售資產(chǎn)。新興市場的企業(yè)正在迎頭趕上，金融危機導(dǎo)致資產(chǎn)低估，面對重組，擁有豐富現(xiàn)金流的企業(yè)將可能會抓住機會以擴大發(fā)展。