作為強周期性行業，與政治經濟周期高度相關，2012 年作為黨代會年，政治換屆邏輯凸顯，由此可以對宏觀經濟和水泥行情的悲觀預期進行修正。
中國的經濟政策具備逆周期性，水泥行情深受政策影響，經濟下行階段的擴張型政策將推動水泥行業度過難關。預計全年水泥股呈現“N”型走勢。
報告摘要：
水泥行業
與政治經濟周期聯系緊密。水泥作為強周期性行業，宏觀經濟波動對水泥行情有非常重要的影響。研究發現，中國經濟增長逢三逢四普遍較好，逢八逢九出現問題，其中體現了政治周期的邏輯。政治換屆將放大財政政策、貨幣政策的周期效應，提高地方固定資產和基建投資，水泥等建筑材料企業將從中受益。
降息周期引領水泥行情。中國的貨幣政策導向呈現逆周期特征，當經濟處于下行階段時，央行傾向于放松銀根刺激經濟。研究表明存款準備金率和利率的下調將普遍引領水泥股票的上漲，且在2 至3個月后影響到達頂峰。貨幣和信貸放量對水泥下游行業的影響以房地產最甚，交通建設次之，農村建設最小。2012 年央行不斷的降存準和降息操作凸顯降息周期邏輯，未來行情可待反彈。
財政政策拉動投資，水泥下游需求行業投入較大。積極的財政政策有助于水泥股票跑贏市場，同時財政支出對水泥行業基本面的傳導要明顯快于對水泥股行情的傳導。在水泥需求的農業、交通、房地產等領域，財政投入的增幅在各個行業中處于高位。在新農村建設的政策框架下，“建材下鄉”和水利建設作為未來財政政策的重要內容將拉動水泥行業
需求增長，同時政府對保障房建設的大力投入將對沖商品房投資下降對水泥需求的不利影響。
區域發展戰略促進行業整合與地區水泥發展。中央先后提出了西部大開發、振興東北地區老工業基地和中部崛起等一系列區域發展戰略。區域固定資產投資在該地區政策制定后不久出現井噴，而當地水泥基本面也在一年以內顯示重大利好。部分區域龍頭在當地享受了充分的政策紅利，同時，一些全國性的水泥巨頭乘著政策東風，實現了并購協同和規模擴張。海螺水泥，江西水泥等企業將在未來的區域戰略規劃中獲益匪淺。