由于2012年整體下游基建開工延緩，地產仍然受到政策影響導致需求處于全年較弱水平。預計2013年區域產能增速約為5%，需求仍將基本保持3%-5%的增長，并考慮到部分落后產能淘汰(區域落后產能占10%)以及明年基建項目將同比有所回升，預計2013年區域水泥行業盈利將同比回升，預計噸凈利提升空間至少在5元/噸。

預計下半年地產業務毛利率略有下滑，2013年結轉面積將溫和上升。新型建材行業未來爆炸式的增長可能性不大，但由于下游客戶以及行業需求相對穩定，預計該項業務增長仍將保持至少20%左右。

我們預計，2013年水泥業務整體盈利將隨著基建的復工、區域供需穩定以及區域大型企業協同意識提升緩慢復蘇，同時，地產業務結轉面積提升，預計將對業績有一定推動作用，預計公司2012年~2014年每股收益分別為0.64元、0.82元、0.98元，維持“增持”評級。