??? 2008年是我國水泥行業發展極不平凡的一年。上半年雖然受到各種自然災害的影響，但在旺盛的需求下，水泥行業量價齊升，保持了良好的發展勢頭，盈利水平持續快速增長。進入第四季度，受金融危機影響，水泥需求逐月走低，但在內外環境極其困難的情況下，水泥行業經濟效益仍然保持穩定上升，在原材料領域可謂一枝獨秀。時值年頭歲尾，水泥行業應該如何評價2008年，展望2009年，帶著這個問題，本報記者采訪了中國水泥協會會長雷前治。

??? 2008年水泥是所有原材料行業中表現最好的行業

??? 記者：人們通常都說股市是經濟的晴雨表，您認為今年水泥股價的表現是否真實地反映了水泥行業發展現狀？

??? 雷前治：股市是經濟的晴雨表，這是道瓊斯理論對股市最經典的歸納，100多年來幾乎沒有人能從根本上去否認它。受宏觀調控、自然災害、金融風暴的影響，在水泥需求下滑和煤價暴漲，水泥生產成本不斷上升的情況下，水泥上市公司生產規模、利潤都有不同程度的上漲，說明水泥上市公司的成長性和盈利能力在提高，行業價值在提高。但是從2007年9月開始，水泥板塊的股價隨大盤平均下挫67%，這是投資者對水泥股的錯殺。在國家宏觀調控轉向后，水泥股引領了大盤的反彈，漲幅平均超過70%，有的股還創出歷史新高，這是投資者對錯殺水泥股的修正，真實反映了2008年水泥行業發展的可圈可點之處，真實反映了水泥上市公司規模、利潤都有很大提高的基本面。

??? 水泥行業是投資風險相對較小的行業，隨著擴大內需一系列刺激經濟政策和措施的出臺，我對水泥市場和水泥板塊的前景還是非常樂觀的。歷史的經驗告訴我們，歷次國家宏觀體制發生轉向，特別是寬松貨幣政策出臺后，都會引發我國出現一輪固定資產投資熱潮，水泥行業都會有幾年好日子過，所以在經濟下滑的情況下大家看好水泥股是有一定道理的。

??? 記者：水泥行業的表現確實令人欣慰，您能否簡要描述一下2008年水泥行業的可圈可點之處？

??? 雷前治：2008年對水泥行業來說確實可以用“不平凡”和“不平常”來形容，在自然災害頻發、國際金融風暴沖擊、煤炭價格暴漲的多重壓力下，水泥行業卻保持住了2007年創歷史新高的利潤水平，可以說水泥行業是今年所有原材料行業中表現最好的行業。我們可以從水泥行業表現出的以下幾方面特點得出結論。

??? 首先，水泥需求增速雖然逐月回落，但全年仍然保持增長。今年全社會固定資產投資增速相對放緩，又加上年初南方遭受百年不遇的冰雪災害、年中的汶川特大地震、北京方圓500公里內因奧運會期間部分基建工程停工等諸多因素累加，造成水泥需求回落。9~10月份理應是水泥行業的收獲季節，但今年卻表現出旺季不旺的特點。進入11月份以后，金融危機對中國經濟的影響日益顯現，由于黨中央、國務院及時出臺了一系列“保增長、調結構、促發展”的政策和措施，堅定了全行業的信心，隨著一些工程加快速度和重新開工及許多攪拌站和水泥經銷商紛紛加大水泥和熟料的儲量，12月份出現了產銷兩旺的局面。預計全年水泥產量有望突破14億噸，水泥產量增速有望保持在4%左右，在2008年復雜多變的形勢下，能有這樣的增速也是十分喜人的。

??? 其次，雖然水泥生產成本大幅上漲，但價格卻實現了理性回升。由于水泥需求增速回落，新型干法水泥增長快，落后生產能力退出緩慢，致使一些地區供需失衡，競爭激烈，但水泥價格維持了穩定上漲局面，出現了歷史性回升。1～10月份，水泥出廠價格平均每噸同比上升34元，在需求逐月下滑的背景下，水泥價格維持在相對高位，沒有隨需求下滑而下滑，實屬難能可貴。

??? 分析價格上漲并維持在相對高位運行的原因有：一是水泥行業已經探索和形成了一套價格傳導機制。上半年，以煤炭為代表的原燃材料和運輸價格上漲，使水泥生產成本快速上升，由于水泥行業技術進步帶來的效益已經被前幾年成本上升消耗殆盡，已沒有能力再靠內部挖潛消化生產成本的大幅度上升，所以，全行業才加緊探索和實踐區域價格傳導機制。

??? 二是前幾年的水泥性價比本身就不合理，水泥價格多年在低位徘徊，使水泥在基本建設成本中所占比例下降到只有3%~4%，水泥價格的波動對基本建設的影響甚微，價格有上升的可能和空間。

??? 三是新型干法水泥發展再創新高，結構調整又上新臺階。2008年水泥行業固定資產投資繼2003年后又達到新的高潮，1～10月份全行業固定資產投資800多億元，新開工新型干法水泥項目238個，預計今年投產項目70個，新增熟料產能1.1億噸；據初步統計，今年已淘汰落后產能超過6000萬噸，這一增一減使新型干法水泥比例大幅提高，預計今年新型干法水泥比重提高6個百分點以上，也就是說達到61%以上不成問題。

??? 企業間重組聯合步伐加快，大企業發展態勢良好，規模和效益雙提高。到2008年年末，新型干法水泥產能在1000萬噸以上的企業將達到14家，其中海螺、中國建材產能上億噸，前10強的生產集中度提高到20%，大企業核心競爭力明顯提高。

??? 四是技術改造投資猛增，節能減排成效顯著。根據我們的統計，截至10月份已經投產的純低溫余熱發電生產線85條，66臺機組，裝機容量600余兆瓦，發電能力40多億千瓦時，相當于節約標準煤150萬噸，減排二氧化碳400余萬噸。預計到年底還將有100條以上的余熱發電項目投產，節能減排效果將更加顯現。

??? 五是金融危機對國際水泥市場沖擊明顯，水泥和熟料出口大幅下降。由于美國、西班牙及中東地區的水泥需求量急劇下降，2008年水泥和熟料出口受阻。1～11月水泥和熟料合計出口2424萬噸，預計全年出口2700萬噸，比上年下降22%。

??? 六是經濟效益創歷史新高，水泥市場逐步走向成熟。2007年全行業實現利潤240億元，創歷史最高水平，預計2008年可突破240億元，再創歷史新高。在需求下滑、成本上升、競爭日趨激烈等內外部環境極其不利的情況下，全行業經濟效益還創歷史新高確實讓我們喜出望外，這應該歸功于這幾年水泥工業的結構調整，同時也標志著中國水泥市場逐步走向成熟。

??? 記者：在多種不利因素交織的經濟環境下，水泥為什么能在各種原材料行業中走出獨立行情呢？

??? 雷前治：如果簡單把水泥和其他原材料工業相比就會出問題，今年許多投資者把水泥等同于其他原材料產品，是十分偏頗的。水泥與其他原材料行業有相同點，那就是兩者都與國民經濟發展和固定資產投資密切相關，但也有明顯的不同點。

??? 以鋼鐵為例。第一，原材料對外依賴度不同。水泥的原、燃材料都是取自國內，不受國外市場的影響。而鋼鐵的原材料很大一部分依賴進口鐵礦石，國外經濟動蕩會對鋼鐵的生產成本造成直接影響。

??? 第二，市場對外依賴度不同。水泥的主要消耗在國內，而鋼鐵的出口量占年產量的比例遠大于水泥，國外經濟萎靡必然影響鋼鐵的出口。同時，與鋼鐵需求相關產品出口的下降，使出口產品附帶的鋼鐵需求下滑，如汽車、機械、冰箱等這些以鋼鐵為原材料的產品銷量受到抑制后，也會附帶影響對鋼鐵的需求。

??? 第三，營銷模式不同。水泥行業大都是直接面向客戶直銷，這是由水泥具有相對短的保質期和運距限制決定的，水泥的生產會隨需求變化而變化。而鋼鐵行業的銷售主要依靠經銷商、物流等中介，所以當鋼鐵行情好的時候，中介公司會大量囤貨，反之則停止進貨，這將給鋼鐵的生產造成極大的影響，今年鋼鐵價格暴跌與經銷商前期大量囤積和鋼廠庫存大密切相關。

??? 第四，價格變化幅度不同。雖然生產成本持續上漲，水泥行業依靠技術進步消化了部分成本的上漲壓力，多年來價格并沒有太大的上漲，即使今年煤炭價格暴漲，水泥也沒有像鋼鐵一樣隨著鐵礦石、焦炭價格暴漲而暴漲，目前的價格仍處于歷史較低水平，平均價格仍未突破上世紀90年代初的高點。而鋼鐵的價格已經比上世紀90年代漲了好幾倍，暴漲之后又暴跌是情理之中的事。由于水泥價格今年并沒有暴漲，所以不會發生價格暴跌的情況。從長期來看，我國水泥價格仍處低位，與國際水泥價格存在巨大的價差，因此水泥價格還有相當大的提升空間。