如何看待水泥板塊的投資機會?整體而言，與過去十年相比，未來十年水泥行業產能去化將成為常態，景氣波動幅度將收窄，這是水泥板塊的現狀。但城鎮化率還有較大上升空間以及東、中、西部地區的顯著差異，均是水泥需求的中長期動力。

總體而言，明年水泥板塊動力大于壓力。據中信證券(600030,股吧)、東北證券(000686,股吧)、宏源證券(000562,股吧)、國泰君安等券商測算，2013年水泥的需求狀況良好。另外，區域性機會更為明顯，機構最為看好的是華東區域，其次是華中地區，對應的上市公司包括海螺水泥(600585,股吧)、華新水泥(600801,股吧)等。

需求長期受益城鎮化

中國水泥需求會長期依賴于城鎮化。國外水泥消費達到高峰期城鎮化率一般在70%~80%左右，目前我國城鎮化率只有51%。

銀河證券預估，未來十年，我國將以每年1%的城鎮化率的速度增長，到2020年，城鎮化率有望達到60%。據國家統計局的調查數據，我國城鎮化率每提升一個點，將會有1000萬的人口轉移到城市，如果按照每人住房面積30平米來算，每年需新增3億平米的住宅，這表明未來中國的城市住房需求依然強勁，從而帶來水泥等一系列的需求。

"國家規劃到2020年實現GDP增速7.5%增長，也意味著中國水泥需求目前未達到高峰期，我們估計高峰期在2018年左右，在此之前預期我國水泥需求增速大致維持年均5%，比"十一五"兩位數增長略低。"國泰君安2013年建材行業投資策略報告判斷。

事實上，從今年下半年開始，水泥供需狀況有所好轉。

同時東北證券(000686,股吧)預計，2013年供需水泥行業新增產能供給為1.8億噸，相比2012年新增產能25億噸需求凈增加1.4億噸，供需逐步好轉。

國泰君安認為，2012年下半年水泥需求好轉更多來自基建復蘇拉動，下半年發改委大量批復了基建項目以及各種相關債券發行解決資金問題，基建投資大幅反轉帶動水泥需求明顯好轉，預期基建復蘇趨勢在2013年依舊可以維持。

關注華東華中龍頭

中信證券(600030,股吧)認為，短期來看，"新型城鎮化"和"穩增長"等政策預期回升對水泥股仍將有所刺激，此時建議在回調過程中逐步配置。

中期來看，2013年在需求小幅回升刺激下，華東、華中地區能夠憑借供應端協同收縮實現供需弱平衡進而推升景氣階段性上行。