《政府工作報告》和《2013 中央和地方預算執行情況與2014 年中央和地方預算草案的報告》
點評
根據政府工作報告和預算草案報告,14 年GDP 增長7.5%左右,固定資產投資增長17.5%左右。水泥的需求和投資高度相關,經濟保持中高速增長,將支撐水泥需求的增長,通過水泥需求和固定資產彈性測算,我們預計14 年水泥需求增速在7%左右,增長1.69 億噸左右。
政府工作報告提出加大對中西部地區新型城鎮化的支持,城鎮化率達到54.6%,較上年提高0.87 個百分點。中西部的新型城鎮化建設基礎設施建設需先行,鐵路、高速公路等將是基建投資重點傾斜領域。西部地區的投資持續高增長,有利于區域水泥產能的快速消化。我們預計西部部分產能過剩區域最快將在下半年走出供需嚴重失衡的困境。
政府工作報告提出發展跨區域大交通大流通,形成新的區域經濟增長極。我們預計京津冀地區將是未來我國經濟增長的第三極, 區域的協同發展,大交通建設將提振地區水泥需求,國家層面的協調將促進地區水泥產業的合理布局和有序發展。 政府工作報告提出14 年擬安排中央預算內水利投資700 多億元, 集中力量建設一批重大水利工程,支持引水調水、骨干水源、江河湖泊治理、高效節水灌溉等重點項目。水利投資具有很強的地區特性,長江、珠三角流域及西南地區是我國水利資源豐富和江河湖泊密布的區域,預計上述幾大區域水利投資將迎來大的發展,刺激水泥需求。
政府工作報告提出14 年計劃保障房新開工700 萬套以上,年內基本建成保障房480 萬套。從我們跟蹤數據看,14 年將是十二五保障房建設的最高峰,預計在建達到1833 萬套,較上年增加156 萬多套。保障房建設將彌補商品房建設放緩度水泥需求的減弱。
政府工作報告提出14 年淘汰落后水泥產能4200 萬噸。截止13 年底水泥熟料產能17 億噸,折合水泥產能23 億噸左右。淘汰量占水泥產能1.8%左右。根據在建項目測試,預計14 年新增熟料產能在6500 萬噸左右,折合水泥8775 萬噸,凈增長4600 萬噸左右。在嚴控新增產能和化解產能過剩的各項措施落地后,預計14 年水泥供給端或有超預期的收縮。
綜合兩會期間的信息看,14 年在系列的政策監管和疏導下水泥行業供給端或有超預期的收縮,而需求端仍具有保持中高速的增速動力和條件。