宏觀層面，全國(guó)固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較去年全年有所回升。基礎(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比略有增長(zhǎng);水利管理業(yè)投資保持高速增長(zhǎng);道路運(yùn)輸業(yè)投資同比小幅下降。房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開工面積等主要指標(biāo)仍降幅較大，但部分指標(biāo)呈現(xiàn)邊際改善，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅大幅收窄。
一、全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比下降
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量1.71億噸，同比下降5.7%，降幅較去年全年收窄3.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量為2010年以來同期次低水平，僅高于2020年同期水平。
1-2月全國(guó)水泥平均出貨率同比下降約4個(gè)百分點(diǎn)，顯示需求恢復(fù)較弱。年后受資金不足影響，工程項(xiàng)目開工率偏低，需求恢復(fù)緩慢，疊加低溫和雨雪天氣影響，2月份全國(guó)水泥平均出貨率不足3成。
二、固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速小幅回升
2025年1-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)5.26萬億元，同比增長(zhǎng)4.1%，增速較去年全年提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期0.1個(gè)百分點(diǎn)。從單月投資來看，2月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)環(huán)比增長(zhǎng)0.49%。
2025年1-2月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)同比增長(zhǎng)5.6%，增速較去年全年回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)0.2%，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)39.1%，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比下降3.2%。
分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)1.5%，中部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)6.0%，西部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)5.3%，東北地區(qū)投資同比增長(zhǎng)11.6%。
宏觀層面，全國(guó)固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較去年全年有所回升，但略低于去年同期水平。基礎(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比僅略有增長(zhǎng)，增速較去年全年大幅回落;水利管理業(yè)投資保持高速增長(zhǎng);道路運(yùn)輸業(yè)投資同比小幅下降，降幅較去年全年有所擴(kuò)大。
基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資支撐仍在，2025年年初政府債券發(fā)行較往年明顯加快，其中雖然主要由置換債驅(qū)動(dòng)，但用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債發(fā)行量較去年同期也有明顯增加。全年新增專項(xiàng)債額度4.4萬億元，超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬億元，重點(diǎn)支持基建項(xiàng)目。但基礎(chǔ)設(shè)施投資將向綠色低碳、智能化方向傾斜，且地方政府債務(wù)約束仍存，預(yù)計(jì)基建領(lǐng)域水泥需求有托底但難增長(zhǎng)。
三、房地產(chǎn)開發(fā)投資同比大幅下降
2025年1-2月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資1.07萬億元，同比下降9.8%，降幅較去年全年收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資8056億元，同比下降9.2%。
2025年1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積60.6億平方米，同比下降9.1%;房屋新開工面積6614萬平方米，同比下降29.6%。其中，住宅新開工面積下降28.9%。
2025年1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金1.56萬億元，同比下降3.6%。
1-2月，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所修復(fù)，但受資金問題和嚴(yán)控增量等影響，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開工意愿較弱，拉動(dòng)水泥需求的房地產(chǎn)主要指標(biāo)仍降幅較大，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積同比均繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下降，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅則大幅收窄。
2025 年《政府工作報(bào)告》指出，持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，因城施策調(diào)減限制性措施，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力;同時(shí)還提及優(yōu)化城市空間結(jié)構(gòu)和土地利用方式、盤活存量用地和商辦用房、推動(dòng)建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”等，總基調(diào)與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提法一致。此外，住建部?jī)蓵?huì)發(fā)聲，四大舉措穩(wěn)住樓市：1)鞏固政策“組合拳”效果;2)努力實(shí)施城中村和危舊房改造;3)推進(jìn)收購存量商品房;4)推動(dòng)建設(shè)“好房子”。隨著房地產(chǎn)支持政策陸續(xù)加碼出臺(tái)及落地顯效，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步止跌企穩(wěn)，但短期內(nèi)房地產(chǎn)領(lǐng)域水泥需求仍將延續(xù)下行趨勢(shì)，但降幅有望收窄。